以太坊怎么不涨？多重因素压制下的价格困局
作为加密货币市场的核心资产之一，以太坊价格长期滞涨引发广泛关注。这一现象并非单一因素导致，而是宏观经济压力、市场供需失衡与监管不确定性共同作用的结果，三大核心矛盾构成了价格上行的主要阻力。
宏观经济环境是压制价格的关键外部因素。美国关税政策反复与联邦政府 “停摆” 持续发酵，导致市场风险偏好显著下降。同时，美联储虽释放降息信号但强调 “宽松空间有限”，货币政策的谨慎态度使得风险资产吸引力减弱，而以太坊的投机属性使其首当其冲受到冲击。世贸组织下调 2026 年全球贸易预期，进一步加剧了市场对经济前景的担忧，抑制了资金流入加密市场的意愿。
市场供需失衡形成内部压力。“上海升级” 后解锁的质押以太币逐步流入市场，尽管采用分流机制避免了 “流动性悬崖”，但持续释放的供给对价格形成压制。数据显示，升级后累计解锁的 1600 多万枚以太币中，部分质押者选择落袋为安，新增抛压与疲软需求形成鲜明对比，打破了此前的市场平衡。
监管不确定性则加剧了市场观望情绪。美国 SEC 将部分以太坊质押服务界定为 “非法证券发行”，这种监管定性的模糊性让机构投资者望而却步。同时，全球多地对加密资产的监管框架尚未明确，政策风险的悬而未决，使得市场难以形成持续的做多共识，最终导致以太坊价格陷入滞涨困局。
